Le comportement des entreprises en matiere de tresorerie : endettement net, performances financieres et investissement

par HENRI KOULAYOM

Thèse de doctorat en Gestion

Sous la direction de Élie Cohen.

Soutenue en 1997

à Paris 9 .


  • Résumé

    Avec le developpement des marches financiers et la generalisation des techniques de gestion de tresorerie au niveau mondial, il n'est plus rare de voir des entreprises industrielles qui detiennent des volumes de disponibilites et valeurs mobilieres de placement (tresorerie "actif") importants. Partant de ce constat, on cherche a comprendre le role de la tresorerie dans la politique financiere pour les entreprises qui detiennent une tresorerie excedentaire. La premiere partie fait un inventaire des principaux travaux relatifs a la tresorerie tant du point de vue des theories de la firme (chapitre 1) que des theories economiques et financieres (chapitre 2). Apres avoir parcouru une serie de theories economiques et financieres ayant pour objet d'expliquer le phenomene de detention de tresorerie, on construit un cadre theorique du comportement des entreprises en matiere de tresorerie (chapitre 3). Pour ce faire, on va retenir une conception precise de la fonction de tresorerie et elaborer des hypotheses de recherche permettant d'expliquer pourquoi les entreprises detiennent de la tresorerie excedentaire malgre le cout de la dette. La deuxieme partie conduit a proposer dans un premier temps une methodologie d'analyse financiere basee autour de l'endettement financier net de tresorerie (chapitre 4). Elle permet de valider dans un second temps l'hypothese selon laquelle il existe une relation entre la tresorerie et les performances financieres d'une part (chapitre 5), entre la tresorerie et l'investissement d'autre part (chapitre 6).


  • Résumé

    At the end of 1991, french corporations held approximately $$313billion in cash and marketable securities except investments ($$132 billion in 1985). Why then, do sensible firms hold it ? the increasing uncertainty in external and internal company environments means it has become worthwhile to examine the theoretical dimension of cash holdings (chapter 1). This thesis puts forward a theoretical framework for this atypical movement by referring to various theories of the firm relating to financial structure, dividend policy, liquidity preference, investment and portfolio management (chapters 2,3). This is explored in two essays. Using a sample of data from the banque de france balance sheet data centre, it is demonstrated in the first essay that firms that purchase investment securities generally perform better than their counterparts (chapter 5). It is examined in the second essay the impact of holdings of cash and marketable securities on the firm's investment (chapter 6). Overall, a new methodology of financial statement analysis for firms which hold a lot of cash and marketable securities is provided (chapter 4).

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Informations

  • Détails : 1 vol., 307 p.
  • Notes : Publication autorisée par le jury
  • Annexes : 203 ref.

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  • Bibliothèque : Université Paris-Dauphine (Paris). Service commun de la documentation.
  • Disponible pour le PEB
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