La prévision des prix pétroliers

Petroleum prices forecasting

• Auteur / Autrice : Karim Ayadi
• Direction : Anne-Marie Fericelli
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Sciences économiques
• Date : Soutenance en 1997
• Etablissement(s) : Paris 2

Mots clés

Mots clés contrôlés

Marchés à terme

Modèles mathématiques

Produits pétroliers -- Prix

Résumé

La question que nous nous sommes posee dans cette these est: comment prevoir a tres court terme les evolutions futures des prix spot petroliers? le travail s'articule autours de deux axes. La premiere partie, exclusivement tournee vers les marches spot du petrole brut et raffine, s'attache a presenter la formation des prix sur ces marches en etudiant directement ce qui s'y passe. Une premiere apprche a consiste a etudier l'efficacite previsionnelle des methodes de l'analyse technique. La deuxieme approche etait la construction de modeles econometriques de prevision. L'exploration des proprietes statistiques des series journalieres des prix spot petroliers a suggere l'utilisation des modeles autoregressifs a erreurs de type arch. Ces modeles nous ont permis de reveler les proprietes deterministes et les proprietes stochastiques des prix petroliers. La seconde partie expose d'une part, le fonctionnement des marches a terme petroliers et leur role economique. Nous avons teste le role informationnel de la base (difference entre le prix a terme et le prix spot). D'autre part on montre que, dans le cadre d'un modele d'equilibre a anticipations rationnelles et en asymetrie d'information, le prix a terme agrege et divulgue l'information. Les tests empiriques ont montre, dans le cas du brent et sur la base d'observations journalieres, que le prix a terme n'anticipe pas correctement les evolutions futures du prix du brent date. Mais, concernant la volatilite des prix, nous avons pu montrer qu'il y a transmission de la volatilite du marche a terme vers le marche spot.

This thesis focuses on the way one can make very short run predictions of spot oil and petroleum derivatives prices. Broadly, there are two issues of interest: the autoregressive expectations and the price discovery role of oil futures prices. In the first part we examine two different forecasting methodologies: technical analysis and time series modelling. Our empirical results show evidence for predictive power of the moving average rule on spot oil prices. On the other hand, the statistical properties of these prices led us to apply arch/garch methodology. The empirical results show, among other things, the existence of mean and conditional variance "day of the week" effects. The second part of this thesis is concerned with the informational role of oil futures markets. We first describe the functioning of oil future markets. Then we test the informational role of the basis (difference between the spot and future prices). In the last chapter, an equilibrium model under rational expectations and asymmetric information is constructed to show that the equilibrium future price transfers informations. Empirical tests show that daily brent future prices doesn't contain interesting informations on the evolution of daily dated brent price. But contain useful information to predict the evolution of dated brent price volatility.