Les operations de fusions et acquisitions : analyse theorique et application au marche

par Amrane Derhy

Thèse de doctorat en Sciences de gestion

Sous la direction de Jean-Louis Mucchielli.

Soutenue en 1996

à Paris 1 .


  • Résumé

    Les recherches effectuees dans le cadre de cette these portent sur : 1. L'identification et les determinants des vagues de fusions et acquisitions 2. Les determinants du succes et des echecs des operations de fusions et acquisitions 3. Le role disciplinaire du marche francais des fusions-acquisitions ainsi, deux vagues de fusions-acquisitions sont recensees en france sur la periode 1959-1992. La premiere (1966-1972) marquee par une repartition equitable entre les operations a caractere horizontale, verticale et conglomerale. La seconde vague (1986-1992) se demarque de la premiere par un retour a la specialisation avec par ailleurs la constitution de grands groupes internationaux. L'analyse des determinants du succes et des echecs des operations de fusions-acquisitions est facilitee par une analyse basee sur le positionnement sectoriel des entreprises. De plus, nous montrons que les acquisitions horizontales et verticales se caracterisent par une probabilite de reussite superieure aux acquisitions conglomerales. Les conclusions principales degagees a l'issue du test empirique mene dans la derniere partie de cette these revelent que : de cette these revelent que : - d'une part, les periodes de croissance economique associees a des phases haussieres du marche boursier constituent les conditions necessaires mais non suffisantes pour justifier les vagues de fusions-acquisitions ; - d'autre part, le role disciplinaire du marche des fusions acquisitions n'est pas assure en france.

  • Titre traduit

    Mergers and acquisitions : theorical analysis and application on french market


  • Résumé

    The research incorporated in this thesis focused on : 1. The identification and determinants of mergers and acquisitions waves on french market 2. The determinants of the success or failure of these mergers and acquisitions 3. The disciplinary role of mergers and acquisitions french market thus, two waves of mergers and acquisitions have been registred in france between 1959 and 1992. The first phase (1966-1972) is characterized by an equal split between transactions involving horizontal integration, vertical integration and the formation of conglomerates. The second wave (1986-1992) is different from the first one because of the comeback to specialization with moreover constitution of international groups. The analysis of mergers and acquisitions success and failure determinants is facilitated by an analysis grounded on a firm sectorial positioning. Furthermore, we point out that horizontal and vertical acquisitions are characterized by a higher success probability than conglomerates. The main conclusion revealed by an empirical test in the last part of this thesis show that : - on one hand, economic growth times associated to stock exchange increase, create necessary conditions but not sufficient to justify mergers and acquisitions waves ; - on the other hand, the disciplinary role of the mergers and acquisitions market is not ensured in france.

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  • Détails : 1 vol. (348 f.)
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