Le marche des capitaux en pologne. 1989-1992 le passage vers l'economie de marche

par ZBIGNIEW NOWIK

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Georges Sokoloff.

Soutenue en 1995

à l'INSTITUT D'ETUDES POLITIQUES PARIS .

    mots clés mots clés


  • Résumé

    La pologne est en train de changer radicalement son systeme economique, politique et social. Le passage d'une economie socialiste centralisee vers une economie de marche illustre trois mode de financement : l'economie de subventions, l'economie d'endettement, et l'economie de "marche des capitaux". L'economie de subvention est l'un des systemes les plus capables de concentrer rapidement des fonds pour l'entreprise. Mais cette abondance des capitaux et le double role joue par l'etat de preteur et decideur de l'entreprise rendent l'economie de subvention tres inefficace. L'economie d'endettement, marquee par l'intermediation bancaire, est le modele de financement de l'economie polonaise aujourd'hui. Cet endettement est tres dangereux pour les entreprises dans une economie tres volatile. L'economie de "marche des capitaux", donc le financement direct, apparait comme la seule possibilite de donner a la pologne un financement adequat, long, non soumis aux pressions politiques, non inflationniste et permettant l'acceleration des reformes.


  • Résumé

    Poland is currently undergoing a radical change in her economic, politic and social systems. Passage from a socialist, centralised economy to a market economy reflects 3 modes of financing: through subventions, through borrowing, and through the "capital market". The economy of subvention is one of the systems the most capable to concentrate rapidly funds for companies financing. But this abundance of ready money, and the double role of the state as lender and decision-maker within the company actually make this economy of subvention very inefficient. The economy of borrowing, with the intermediation of the banks, is the current model for the polish economy of today. But heavy borrowing is very dangerous for the enterprises in such a volatile economy. The "capital market" together with direct financing therefore appears to be the only adequate financing for poland, on the long term, safe from political pressure, not inflationist and allowing for high speed reforms.

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