Evaluation des contrats notionnels matif : estimation de la volatilite et de l'option de livraison

par ANNIE DELIENNE BELLIER

Thèse de doctorat en Sciences de gestion

Sous la direction de Bertrand Jacquillat.

Soutenue en 1993

à Paris 9 .

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  • Résumé

    La volatilite du contrat notionnel matif, qui exprime la sensibilite du contrat aux parametres influant le marche financier, est estimee a partir de differents types de modeles d'evaluation d'options sur contrats a terme d'obligations. Parmi les modeles testes, le modele de whaley (hypotheses classiques de black et scholes, option de type americain) donne les meilleurs resultats. L'option de livraison correspond au droit pour le vendeur de contrat notionnel de choisir parmi les obligations du gisement celle qu'il va livrer a l'echeance. Determinee par arbitrage, elle semble systematiquement sous-evaluee par le marche. Ce phenomene s'explique essentiellement par le fait que le marche limite le gisement a deux ou trois obligations livrables et que lorsqu'une obligation sort du gisement, elle est presque toujours la moins chere a livrer.


  • Résumé

    Notional bond futures volatility, which measures the sensibility of the contract to movements in financial market, is estimated from different types of options on long bond futures evaluation models. Whaley model (with classical hypothesis of black and scholes model, american option) gives the best result within the different models which were tested. The quality option gives the futures seller the choice of delivery bond at the expiry date. Obtained by arbitrage, it always seems to be under evaluated by the market. It can be explained by the fact that the market limits the official bond list with two or three deliverable bonds, and when a bond goes out of the official list, the next delivery month, it's almost the cheapest to deliver.

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Informations

  • Notes : Publication autorisée par le jury

Où se trouve cette thèse ?

  • Bibliothèque : Université de Cergy-Pontoise. Bibliothèque universitaire. Site des Chênes.
  • Disponible pour le PEB
  • Cote : TE PAR 9 1993 BEL
  • Bibliothèque : Université Paris-Dauphine (Paris). Service commun de la documentation.
  • Accessible pour le PEB
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