ATechniques d'évaluations et déterminants de l'efficacité de couverture contre les risques de taux par les contrats financiers à terme

par Jean Kernaïse Mavoungou

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Jean-Claude Leroy.

Soutenue en 1992

à Paris 12 .

    mots clés mots clés


  • Résumé

    La diversite de modeles de couverture contre les risques de taux, revele la complexite du phenomene de couverture et ses applications en finance en le considerant dans un contexte global. Notre etude developpe la question de la couverture, lorsque les maturites des positions vouvertes et les echeances des contrats de couverture sont inegales, en determinant les rollever hedge-radio dynamiques correspondant au moment optimal de rouler la couverture. Ensuite, nous etudions le phenomene de microstructure de marche (liquidite, bid-ask spreads, couts de transactions). Avec endogeneisation des prix des actifs pour deduire les effets du risque de base a la livraison des contrats et leurs implications sur l7efficience des marches. En appliquant ce modele, nous explicitons le comportement des hedegrs et des speculateurs dans les marches financiers et derivons les prix des actifs a l'equilibre et les portefeuilles de contrats detenus, ainsi que les conditions necessaires et suffisantes sous lequelles, les investisseurs detiennent des portefeuilles efficients. La methodologie proposee constitue le fondement economique des decisions prises en incertitude. Nous demontrons les implications cruciales du modele pouvant mesurer la performance de couverture.

  • Titre traduit

    Techniques of evaluations and determinant's hedging efficacity against interest rates with financial futures contracts


  • Résumé

    The diversity of hedging models reveals the complexity of the hedging phenomenon and his applications in finance, by considering it within the overall framework. Our study deals with the question relating to hedging when hedge instrument and the deliverable instrument are not matched, by determinating dynamics rollover hedge-ratio which estimate the optimal moment for rolling a hedge in latest contract expires and move it as soon as a next contract becomes available or liquid. We also address the phenomenon of market microstructure (liquidity bid-ask spreads, transactions costs) equilibrium with endogenezing prices in studying the effects of delivery basis on equilibrium spot-prices with crucial implications for market efficient tests. Using this model, we want to explicit hedgers and speculators behaviour in financial market and to derive the equilibrium assets prices and futures portfolios holding, sufficient and necessary conditions are derived under which, investors hold mean-variance efficient portfolios. The methodologie proposed here constitutes a fondation in the economie of decisions making under uncertainty. We have

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