Efficacite des marches a terme et d'options dans le cadre d'un processus discret : une application au marche du petrole brut

par Pierre N'Gahane

Thèse de doctorat en Sciences de gestion

Sous la direction de Michel Levasseur.

Soutenue en 1992

à Lille 2 .

    mots clés mots clés


  • Résumé

    Les marches a termes et d'options sont complementaires et efficaces parce qu'ils offrent des services specifiques et sont necessaires du fait de leur role informatif. Dans le cadre d'un modele d'equilibre partiel, qui abandonne l'approche courante par arbitrage, on montre que l'option est un actif financier non redondant. Le processus de formation des prix s'etablit grace a des agents qui eprouvent de l'aversion pour le risque et ont des anticipations rationnelles. A travers leurs transactions sur les marches financiers, les agents en couverture d'actifs parviennent a transferer aux speculateurs le risque de prix qu'ils ne sont pas prets a assumer, et a deceler toute leurs informations sur les realisateurs futures du marche au comptant a travers les prix a terme et d'options. Nous testons empiriquement le role informatif des prix a terme et d'options sur la base du marche du petrole brut.


  • Résumé

    Futures and options markets are both complimentary and efficient because they offer specific services whose informative roles are necessary. In the frame work of partial equilibrium models, leaving behind a common approach of arbitrage, we can show that an option is a financial non redundant asset. The pricing process is established by agents who are frightened of risk and have rational anticipation, the hedgers through their financial transactions may transfer the risk to the speculators and may also be informed of future spot market conditions, we empirically test the informative role of futures and options prices on the basis of the crude oil market.

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