Contrats a terme, d'options et couverture du risque de taux d'interet

par Slaheddine Hellara

Thèse de doctorat en Sciences de gestion

Sous la direction de Charles-André Vailhen.

Soutenue en 1991

à Rennes 1 .

    mots clés mots clés


  • Résumé

    Quelle soit fondee sur les contrats a terme ou les options sur contrats a terme la couverture obeit au meme principe, celui de la reduction du risque. Le risque d'une position peut etre mesure par la variance de son taux de rendement ou encore par sa sensibilite aux variations des taux d'interet. La sensibilite ne mesure pas tout le risque existant, elle est corrigee par la convexite dans la mesure du risque principal. En effet la convexite permet de cerner l'impact d'une variation du niveau absolu des taux sur la sensibilite. La multitude des modeles de comportement des taux, a donne lieu a autant de mesures de la sensibilite. Une attention particuliere a ete portee a la mesure et aux limites de la duration stochastique ainsi qu'aux mesures de sensibilites relatives au spread et a la variance du processus des taux. Par ailleurs, malgre le fait que les modeles theoriques fournissent des reponses a la plupart des problemes de couverture optimale, aucun resultat pratique a vocation generale ne peut etre avance. Il n'existe pas de methode de couverture meilleure qu'une autre, tout depend de l'attitude de l'investisseur face au risque. Les nouveaux instruments financiers tels que les contrats a terme et les options representent un enrichissement des techniques de couverture et de prise de risques. En fait, ils ne permettent que la mise en place et le suivi des strategies de gestion choisies prealablement par l'investisseur. Le nombre de ces strategies est quasiment illimite, leur complexite croissante va de pair avec la precision des anticipations des investisseurs.

  • Titre traduit

    Futures, options and hedging of interest rate


  • Résumé

    Whether it is based on futures or on futures options, hedging obeys the same principle, that of risk reduction. Risk position can be measured either by the variance of its yield rate or by its sensitivity to interest rate variations. Sensitivity does not measure all the existing risk, the former is corrected by the convexity in the principal risk measurement. The multitude of rate behaviour models has given rise to as many sensitivity measures. Particular attention has been given to the measurement and limits of the stochastic duration as well as relative sensitivities to spread and the interest rate process variance. Despite the fact that theoretical models provide answers to most optimal hedging problems, no general practical result can be advanced. There is no hedging method better than the other; all depends on the risk attitude of the investor. The new financial instruments such as futures and options only represent an enrichment in hedging techniques and risk-taking.

Consulter en bibliothèque

La version de soutenance existe sous forme papier

Informations

  • Notes : Publication autorisée par le jury

Où se trouve cette thèse\u00a0?

  • Bibliothèque : Université de Rennes 1. Service commun de la documentation. BU Centre.
  • Accessible pour le PEB
  • Bibliothèque : Université de Rennes 1. Service commun de la documentation. BU Centre.
  • Disponible pour le PEB
  • Cote : TGRENN1991/6
Voir dans le Sudoc, catalogue collectif des bibliothèques de l'enseignement supérieur et de la recherche.