Operations financieres, valeur de la firme et richesse des actionnaires : le cas francais 1980-1990

par Isabelle Hachette

Thèse de doctorat en Sciences de gestion

Sous la direction de Bertrand Jacquillat.

Soutenue en 1991

à Paris 9 .

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  • Résumé

    Ce travail a pour objet d'etudier l'impact d'une modification de la structure financiere sur la valeur de l'entreprise et la richesse des actionnaires. Une analyse institutionnelle du marche des capitaux francais sur la periode 1980-1990 permet de selectionner les operations financieres conduisant a une importante modification de la structure du capital des entreprises. La methodologie employee est celle des etudes d'evenement. A l'annonce d'une emission d'actions en numeraire et d'obligations classiques, aucun impact n'est decele. Une emission d'obligations convertibles conduit a une baisse des cours de -0,56%. Les emissions d'obsa entrainent une reaction speculative autour de la date d'annonce.


  • Résumé

    The object of this thesis is the impact of capital structure changes on a firm's value and its stockholders' wealth. Financial operations leading to important capital structure changes were identified through an institutional analysis of french capital markets between 1980 and 1990. The methodology used is that of event studies. Stocks and bonds issues are found to have no impact on stock prices. Convertible bonds issued lead, on average, to a -0,56% decrease in stock prices. When bonds to which warrants are attached, develop a speculative bubble around the day the issue is announced.

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