Identification des facteurs des rendements boursiers : une comparaison du CAPM et de l'APT

par Bernard Charlot

Thèse de doctorat en Sciences de gestion

Sous la direction de Robert Goffin.

Soutenue en 1991

à Paris 1 .


  • Résumé

    La première partie est consacrée à l'exposé du modèle d'équilibre des marchés financiers (CAPM) et de la théorie de l'arbitrage (APT) et à la recherche d'une méthode d'analyse factorielle aux tests empiriques de l'APT. - Dans la seconde partie, nous présentons les résultats des tests du CAPM et de l'APT réalisés à la bourse de Paris. Notre conclusion est qu'au-delà du premier facteur, assimilable au marché, les facteurs sont caractérisés par une forte instabilité temporelle (à court terme) et contemporaine (ils n'ont pas la même signification pour les titres individuels et les portefeuilles). Apres avoir constitué huit indices représentatifs des principaux secteurs économiques, nous avons essayé, via l'analyse factorielle, de mettre en évidence des influences sectorielles sur les rendements des actifs financiers. Nous n'en avons identifié aucune, le facteur de marche expliquant seul la quasi-totalité des rendements moyens sectoriels. - La troisième partie s'intitule : application de la théorie des marchés financiers à la gestion de portefeuille ; nous exposons une méthode de constitution d'indice de marche et de sélection de portefeuille dérivée du CAPM. - Notre conclusion générale ouvre une voie de recherche pour la détermination du meilleur ensemble possible de variables réelles et de leur influence respective sur les rendements des actifs financiers.


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  • Détails : 1 vol. (363 f.)
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  • Consultable sur place dans l'établissement demandeur
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  • Bibliothèque : Bibliothèque Cujas de droit et de sciences économiques (Paris).
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