Marchés financiers internationaux : les options de change

par Sami Ben Chaouch

Thèse de doctorat en Sciences de gestion

Sous la direction de Bertrand Jacquillat.

Soutenue en 1990

à Paris 9 .

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  • Résumé

    Dans le cadre des marchés financiers internationaux, nous soulevons la question de l'évaluation d'une option de change. Apres avoir rappelé les différentes contributions de la recherche dans ce domaine, nous abandonnons l'hypothèse de normalité des taux de change généralement retenue pour dériver un modèle d'évaluation "a la Merton" : ce modèle admet un processus stochastique mixte (diffusion et sauts) qui semble mieux décrire le comportement observé des taux de change à court terme. Cependant, les résultats empiriques sont en général contrastés, la supériorité de ce modèle sur le modèle traditionnel ("à la Black et Scholes) étant statistiquement peu significative. Les difficultés d'estimation des paramètres du processus stochastique mixte expliquent largement les résultats obtenus.

  • Titre traduit

    International financial markets : foreign exchange options


  • Résumé

    Within the international financial markets, a foreign exchange option is valued. Referring to various contributions to the subject, we relax the usually built-in normality hypothesis and derive a "Merton-like" valuation model : this model is based on a mixt stochastic process (diffusion-jumps) which best fits the observed behaviour of short-term exchange rates. However, the empirical results are ambiguous, the marginal benefits (compared to Black-Scholes's valuation model) are statistically not significant. The difficulties encountered when estimating the stochastic process parameters explain most of the results obtained.

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  • Notes : Thèse non corrigée

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