Le modèle d'évaluation des actifs financiers à l'équilibre et le rapport risque-rendement : une investigation du marché à terme de contrats de devises

Capital asset pricing model and the risk-return relationship: an investigation of foreign exchange futures markets

• Auteur / Autrice : Nwogu Okere
• Direction : Hubert de La Bruslerie
• Type : Thèse de doctorat
• Discipline(s) : Gestion
• Date : Soutenance en 1987
• Etablissement(s) : Paris 9

Mots clés

Mots clés contrôlés

Économétrie

Gestion du risque

Mots clés libres

Gestion

Résumé

A cause de la nature dynamique des facteurs réels et monétaires déterminant le taux de change, celui-ci ne peut être prévu que d'une manière approximative. Ce manque de précision constitue un risque de change contre lequel les investisseurs peuvent se couvrir à travers le marché à terme de contrats de devises. En assumant ce risque à la place des investisseurs, les spéculateurs leur rendent un service et espèrent percevoir une prime de risque en contrepartie. Cette étude permet de déterminer, dans un contexte du marché efficient, non seulement l'existence (ou non) de la prime de risque en utilisant le MEDAF, mais aussi à quel point les spéculateurs peuvent obtenir des rendements en prévoyant la base.

Exchange rate forecasts are at best approximate owing to the unstable and dynamic nature of its determining factors- real and monetary. This imprecision is a major source of exchange rate risks against which investors hedge their portfolios. Speculators, however, expert some risk premium in return for providing insurance for these risks. Using the capital asset pring model, this work seeks to deter- mine whether risk premia exist or not in an efficient currency futures market. In addition, it seeks to establish whether and to what extent speculators can obtain some returns by forecasting foreign exchange 'basis'.