Les mécanismes de l'endettement extérieur : Brésil, Chili, Corée du Sud

par Philippe Le Houérou

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de Raymond Barre.

Soutenue en 1987

à Paris, Institut d'études politiques .


  • Résumé

    Pour etre un moteur et non un frein a terme a la croissance economique, l'endettement exterieur impose le respect d'une logique de developpement coherente qui, determinee par le jeu de contraintes en cascade, assure une discipline economique rigoureuse en matiere notamment d'allocation des ressources empruntees. Cette discipline debouche a son tour sur l'optimalisation du couple "endettement exterieur croissance". Face au bresil et au chili, le processus de developpement de la coree du sud fait figure de modele. Ce succes provient : d'une part de la dynamisation du "cycle international du produit" par le deplacement equilibre d'un portefeuille d'activites industrielles nationales dans une matrice d'insertion dans l'economie mondiale et, d'autre part, de la coherence diachronique et synchronique de cette strategie industrielle avec les autres aspects de la gestion socioeconomique du pays. Grace a l'utilisation de ce modele, caracterise par l'expansion volontariste des exportations de produits manufactures, la coree connut a la fois la plus forte croissance, la meilleure capacite de remboursement et la plus forte croissance de l'encours de la dette exterieure. A l'inverse, la logique de developpement decoulant d'une strategie de substitution "horizontale" des importations pratiquee par le bresil et le chili (avant 1974) est incompatible avec une forte croissance de la dette. De meme, l'echec de l'experience chilienne de 1974-82 montre que l'application orthodoxe des principes d'economie de marche conduit au surendettement et a un blocage qu'une telle strategie etait supposee resoudre. En plus des facteurs economiques structurels et nationaux intervient egalement l'evolution de l'environnement international. Ainsi, de 1973 a 1982, elle entraina l'augmentation de l'offre de fonds pretables en faveur des pvd et une forte croissance du besoin ex-ante de capitaux de ces pays. Toutefois, l'influence de l'evolution de l'environnement international sur l'equilibre externe depend largement de la capacite d'ajustement resultant de la strategie de developpement choisie.


  • Résumé

    In order to be a motor rather than a brake to economic growth, external indebtedness imposes a coherent path of development whichdetermined by a series of contraints - entails a strict economic disci- pline concerning notably allocation of borrowed ressources. This discipline in turn results in the optimization of the "external indebtedness economic growth" relation. Compared with brazil and chile experiences, the south korean development process appears as a model. This success comes from : - on the one hand, the planned accelera- tion of the international product cycle through a balanced shift of the national industries portfolio within a matrix of insertion in the world economy; - on the other hand, diachronistic and synchronistic coherence of this industrial strategy with the other aspects of the socio-economic management of the country. Thanks to the implementation of this model characterized by the vo- luntary expansion of manufactered exports, south korea experienced altogether the higher economic growth, better debt servicing capacity and higher growth of outstanding debt. On the contrary, the development path resulting from a strategy of "horizontal" import substitution implemented by brazil and chile (before 1974) is incompatible with long term economic and debt growth. The failure of the chilean expe- rience of 1974-1982 shows that the orthodox implementation of market economy principles lead to over indebtedness and economic stagnation. In addition to structural and national economic factors, the interna- tional environment evolution plays an important role : from 1973 to 1982, it resulted in the rise of the supply of lending funds in favor of ldcs and a strong growth of the ex-ante need of foreign capital by these countries. Nonetheless, the influence of the international environment is widely determined by the adjustement capacity resulting from the selected strategy.

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