Augmentations de capital sans apport de fonds : l'exemple du marché financier de Paris : causes et conséquences

par Didier Yon

Thèse de doctorat en Sciences de gestion

Sous la direction de Pierre Batteau.

Soutenue en 1987

à Aix-Marseille 3 .


  • Résumé

    Distribuer des actions gratuites suite a une augmentation de capital par incorporations de reserves est une pratique courante sur le marche financier de paris. Ces operations se traduisent par un cout monetaire significatif pour les societes sans procurer de ressources supplementaires ni octroyer aux actionnaires des avantages particuliers. Malgre ce paradoxe, tres peu d'etudes sont consacrees a ce theme de recherche. Comprendre les motivations des decideurs, apprehender le role des distributions d'actions dans la politique de distribution et mesurer leurs impacts sur la tenue des titres en bourse, constituent les principaux aspects de cette recherche. Apres avoir presente les aspects juridiques et fiscaux, nous envisageons la place des distributions d'actions dans la politique de dividendes des societes. La controverse sur les relations entre politique de dividendes et valeur des actions fait l'objet de larges developpements. Une enquete par questionnaires aupres des directions financieres met en evidence le contenu informatif de ces operations et leur aspect "marketing financier". L'analyse de documents financiers tend a montrer que les societes qui distribuent des actions versent moins de dividendes malgre le maintien quasi systematique du dividende par action. Il semble enfin, que contrairement aux idees repandues, ces operations ne provoquent pas une modification sensible des anticipations et du comportement des intervenants sur le marche financier.


  • Résumé

    Stock splits and stock dividends are frequently offered by firms from the french capital market. These operations are costly for the firms, without raising. Any equity and without giving any particular benefit to stockholders. Despite of this paradox, few studies exist on this theme. The understanding of the specific reasons of these operations for financial boards, the perception of the real place of stock distributions in the dividend policy, and the measure of their price impact are the most important points of this study. After examinating legal and fiscal aspects, we will try to show the place of stock distributions in the dividend policy and dividend controversy. The results of a sample survey show the informationnal content of stock dividends for financial boards. A fundamental analysis of firms who offered stocks reveals that this firms have relative lower payout ratio and dividend yield although they generally hold a constant dividend per share. The analysis of the market's reactions, measured with various methods seems to indicate the neutrality of stock splits and stock dividends in the valuation of firms by the financial market.

Consulter en bibliothèque

La version de soutenance existe sous forme papier

Informations

  • Détails : 482 f
  • Notes : Publication autorisée par le jury

Où se trouve cette thèse ?

  • Bibliothèque :
  • Accessible pour le PEB
  • Bibliothèque :
  • Disponible pour le PEB
  • Cote : TD 1369/A-B
  • Bibliothèque :
  • Disponible pour le PEB
  • Cote : TH369

Cette version existe également sous forme de microfiche :

  • Disponible pour le PEB
  • Cote : GM1271-1987-153/45647-44
Voir dans le Sudoc, catalogue collectif des bibliothèques de l'enseignement supérieur et de la recherche.