Anticipations et politiques conjoncturelles. Theorie et verifications empiriques sur le cas de la france, de la r. F. A. Et du r. U. : 1970-1983

par El-hassane Oukrid

Thèse de doctorat en Sciences économiques

Sous la direction de P. PASCALLON.

Soutenue en 1986

à Clermont Ferrand 1 .


  • Résumé

    Les anticipations jouent un role important dans la comprehension des phenomenes economiques. Par leur omnipresence elles agissent en permanence sur le marche du travail en influencant ses deux composantes (offre et demande), elles s'integrent dans le marche monetaire en agissant sur l'evaluation des taux d'interet, enfin elles commandent la destinee du marche des changes en influencant l'evolution des taux de change. Le processus de formation des anticipations joue egalement un role primordial dans la conduite de la politique conjoncturelle. Le monetarisme friedmanien fonde sur l'hypothese d'une formulation adaptative des anticipations, admet un certain arbitrage a court terme entre variables reelles et variables nominales et par consequent une efficacite partielle de la politique conjoncturelle. En revanche, le monetarisme des "nouveaux classiques", base sur l'hypothese des anticipations rationnelles, refuse toute efficacite a la politique conjoncturelle, aussi fugace soit-elle. Les objections formulees a l'encontre de ces deux types de propositions sont de taille : le caractere informationnel limite des anticipations auto-regressives, et excessif des anticipations rationnelles. Pour pallier l'insuffisance des unes et l'exces des autres, certains economistes parlent d'anticipations economiquement rationnelles. L'analyse empirique dans les cas de la france, de la r. F. A. Et du r. U. , a permis de degager quelques enseignements tenant aussi bien a la conduite de la politique economique qu'aux rapports entre l'etat et les agents individuels. Les erreurs d'anticipation etant dues essentiellement au degre eleve d'instabilite de la politique conjoncturelle, les autorites publiques devraient agir dans un horizon stable et transparent. Le message essentiel de l'analyse est qu'il est "pareto-optimal" de gerer l'economie avec les agents et non contre eux.


  • Résumé

    The expectations take a prominent part in the apprehension of economic phenomena. Through their omnipresence, they continuously influence the labor market by acting upon its two components (supply and demand); they become integrated into the monetary market by acting upon the interest rates evaluation ; at last they control the destiny of the exchange market by acting upon the exchange rates. The expectations formation process takes also an essential part in the conjunctural policy running. Based on an adaptive formulation hypothesis of expectations, friedman's monetarism allows some arbitrage between actual and nominal variables and therefore a partial efficiency of conjunctural policy. On the other hand, the "new-classicals'" monetarism based on the rational expectations hypothesis, denies conjunctural policy any efficiency, even at a short term. Many objections have been formulated against these two propositions : the limited information of auto-regressive expectations and the excessive hypothesis of rational expectations. The inefficiency of the first and the excess of the second lead some economists to develop the concept of economically rational expectations. Empirical analysis in france, federal republic of germany and united kingdom cases, has led to draw some lessons from the conjunctural policy running and from the relations between state and private agents. Expectations errors being due to the results of the high degree of conjunctural policy instability and uncertainty, the public authorities should act in a steady and a transparent framework. The main message of the analysis is as follows : the economic management with people and not against them in "pareto-optimal".

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